Qué es un Covered Call

 Covered Call 

 El término llamada cubierta se refiere a una transacción financiera en la que el inversor que vende opciones de compra posee una cantidad equivalente del valor subyacente. Para ejecutar esto, un inversionista que tiene una posición larga en un activo, luego suscribe (vende) opciones de compra sobre ese mismo activo para generar un flujo de ingresos. 

La posición larga del inversor en el activo es la cobertura porque significa que el vendedor puede entregar las acciones si el comprador de la opción de compra decide ejercer. 

Puntos Clave 

• Una llamada cubierta es una estrategia de opciones popular que se utiliza para generar ingresos en forma de primas de opciones. 

• Los inversores solo esperan un aumento o una disminución menor en el precio de las acciones subyacentes durante la vida útil de la opción cuando ejecutan una opción de compra cubierta. 

• Para ejecutar una llamada cubierta, un inversor que tiene una posición larga en un activo, luego suscribe (vende) opciones de compra sobre ese mismo activo.

• Las llamadas cubiertas a menudo son empleadas por aquellos que tienen la intención de mantener las acciones subyacentes durante mucho tiempo, pero no esperan un aumento de precio apreciable en el corto plazo.

• Esta estrategia es ideal para inversores que creen que el precio subyacente no se moverá mucho en el corto plazo. 

Qué son

 Las opciones de compra cubiertas son una estrategia neutral, lo que significa que el inversor solo espera un aumento o disminución menor en el precio de las acciones subyacentes durante la vigencia de la opción de compra emitida. 

Esta estrategia se emplea a menudo cuando un inversor tiene una visión neutral a corto plazo del activo. y por esta razón, mantiene el activo largo y simultáneamente tiene una posición corta a través de la opción de generar ingresos por la prima de la opción. 

 En pocas palabras, si un inversor tiene la intención de mantener las acciones subyacentes durante mucho tiempo pero no espera un aumento de precio apreciable en el corto plazo, entonces puede generar ingresos (primas) para su cuenta mientras espera la pausa. Una llamada cubierta sirve como cobertura a corto plazo en una posición de acciones larga y permite a los inversores obtener ingresos a través de la prima recibida por suscribir la opción. Sin embargo, el inversor pierde las ganancias de las acciones si el precio se mueve por encima del precio de ejercicio de la opción.2 También está obligado a proporcionar 100 acciones al precio de ejercicio (por cada contrato suscrito) si el comprador elige ejercer la opción. Una estrategia de llamada cubierta no es útil para inversores muy alcistas o muy bajistas.3 Los inversores muy alcistas suelen estar mejor si no suscriben la opción y solo mantienen las acciones. La opción limita la ganancia de las acciones, lo que podría reducir la ganancia general de la operación si el precio de las acciones aumenta. 

De manera similar, si un inversionista es muy bajista, es mejor que simplemente venda las acciones, ya que la prima recibida por suscribir una opción de compra hará poco para compensar la pérdida de la acción si la acción se desploma. 

Consideraciones Especiales 

 La ganancia máxima de una opción call cubierta es equivalente al precio de ejercicio de la opción call corta, menos el precio de compra de la acción subyacente, más la prima recibida. 

La pérdida máxima, por otro lado, es equivalente al precio de compra de la acción subyacente menos la prima recibida. Si el inversor compra simultáneamente una acción y suscribe opciones de compra contra esa posición, se conoce como transacción de compra-suscripción. 

Ejemplo de Covered Call 

Digamos que un inversor posee acciones de una empresa hipotética llamada TSJ. Aunque al inversor le gustan sus perspectivas a largo plazo y el precio de sus acciones, sienten que es probable que las acciones se negocien relativamente sin cambios en el corto plazo, quizás dentro de un par de dólares de su precio actual de $ 25. 

 Si venden una opción de compra en TSJ con un precio de ejercicio de $ 27, obtienen la prima de la venta de la opción pero, mientras dure la opción, limitan su ventaja sobre las acciones a $ 27. Suponga que la prima que reciben por suscribir una opción de compra a tres meses es de $ 0,75 ($ 75 por contrato o 100 acciones). 

Se desarrollará uno de dos escenarios: Las acciones de TSJ cotizan por debajo del precio de ejercicio de 27 dólares. La opción caducará sin valor y el inversor mantendrá la prima de la opción. En este caso, al utilizar la estrategia de compra-escritura, han superado con éxito a las acciones. Todavía poseen las acciones, pero tienen $ 75 adicionales en su bolsillo menos tarifas. 

Las acciones de TSJ suben por encima de los 27 dólares. La opción se ejerce y la ventaja de la acción tiene un tope de $ 27. Si el precio supera los $ 27,75 (precio de ejercicio más prima), el inversor habría estado mejor manteniendo las acciones. Aunque, si planeaban vender a 27 dólares de todos modos, suscribir la opción de compra les daba 0,75 dólares extra por acción. ¿Son las llamadas cubiertas una estrategia rentable? 

 Al igual que con cualquier estrategia comercial, las llamadas cubiertas pueden ser rentables o no. La recompensa más alta de una opción de compra cubierta se produce si el precio de la acción sube al precio de ejercicio de la opción de compra que se ha vendido y no es más alto. 

El inversor se beneficia de un modesto aumento en las acciones y cobra la prima completa de la opción cuando vence sin valor. Como cualquier estrategia, la escritura de llamadas cubiertas tiene ventajas y desventajas. Si se usa con el stock adecuado, las llamadas cubiertas pueden ser una excelente manera de reducir su costo promedio o generar ingresos. 

 ¿Son riesgosas los Covered Call? 

 Las llamadas cubiertas se consideran de riesgo relativamente bajo. Las llamadas cubiertas, sin embargo, limitarían cualquier potencial de ganancias al alza adicional si las acciones continuaran subiendo, y no protegerían mucho de una caída en el precio de las acciones. Tenga en cuenta que, a diferencia de las llamadas cubiertas, los vendedores de llamadas que no poseen una cantidad equivalente en las acciones subyacentes son escritores de llamadas desnudas. Las llamadas cortas desnudas tienen un potencial de pérdida teóricamente ilimitado si aumenta la seguridad subyacente. 

¿Puedo usar llamadas cubiertas en mi IRA? 

 Dependiendo del custodio de su IRA y su elegibilidad para negociar opciones con ellos, sí. También existen ciertas ventajas al usar llamadas cubiertas en una IRA. La posibilidad de activar una ganancia de capital declarable hace que la escritura de llamadas cubiertas sea una buena estrategia para una IRA tradicional o Roth. 

Los inversores pueden recomprar las acciones a un precio adecuado sin tener que preocuparse por las consecuencias fiscales, así como generar ingresos adicionales que pueden tomarse como distribuciones o reinvertirse. 

 ¿Existe algo parecido a un put cubierto? A diferencia de las opciones de compra, las opciones de venta otorgan al titular del contrato el derecho a vender el subyacente (en contraposición al derecho a comprarlo) a un precio fijo. 

La posición equivalente utilizando opciones de venta implicaría vender acciones en corto y luego vender una opción de venta a la baja. Sin embargo, esto es poco común. En cambio, los operadores pueden emplear una opción de venta casada, donde un inversionista, que tiene una posición larga en una acción, compra una opción de venta sobre la misma acción para protegerse contra la depreciación del precio de la acción.